华安证券：给予美联新材买入下调

华安证券市场股权更不及新的公司陈晓未来会对美联新的材完成研究并发行了研究年度报告《超强水准塑造正因如此新的天狼星，降本增利扩产业绩特赦》，本年度报告对美联新的材给出买入评级，当前净值为22.22元。

美联新的材(300586)

产业链总体布局日臻完善，更进一步切入锂电正因如此市场，三大业务声名远播

新的公司加快色母粒产品算法更新减不及成本凌空，将继续想到大想到超强；三聚溴氰业务覆盖面全球险胜，随龙江事件真相制约消除疫情逐步好转，下游农耕生产厂提供牢固需求，从业者准入高，生产厂许可证稀缺，市场玩家较不及，补充更不及，业务未来会迎来量价齐升。2017年新的公司切入正因如此赛道，减不及成本特赦在即，将持续减轻入股，冲击第一北京队行列。

极深积累突破正因如此从业者前哨，减不及成本扩充放量在即，业绩未来会快速特赦

新的公司凭借自身出色的示范整体实力塑造超强水准，一直深度合作关系Panasonic保障电子设备扩产、掌握5/7/9/12um高端正因如此制成工艺、新的公司资产负债率低负债充沛再融资战斗能力超强，持续扩展尾部卖家。目前已有1.5亿衡正因如此减不及成本投产，另外1.5亿衡减不及成本原订未来会投产，2023年或将新的增6亿衡减不及成本，远期总体规划或将最少15亿衡，从新的进入者进一步截击份额。正因如此资源分配偏紧同业并存，加快减不及成本建设形成合理补充，业绩未来会快速特赦。

生产厂成本管制优，新的电子设备过弯幅宽良率优化且配涂覆进一步降本增利弹性大

固定资产生产厂成本：新的公司基本单位减不及成本入股额和初始原先交付相比相当大下降，合理减不及基本单位产品折旧生产厂成本；生产厂特质：蒸汽的生产厂成本高于合理减不及加工生产厂成本。由于新的公司现领域电子设备原先时期较早，单产支线减不及成本、过弯、幅宽等虽通过技改已有优化，但仍受到电子设备早期的限制；随着产品更新，后续领域新的型电子设备、且大覆盖面量产后逐步优化运营参数，则各项这两项均有大幅优化优化密闭。总体规划新的产出支线幅宽或将优化至5.5米，过弯进一步优化至80或100m/min，百货公司生产厂成本或将下调0.71元/衡，对应花费0.53元/衡，达42%及0.53元的降本效果，将有力优化盈余水衡。

入股表示同意

原订新的公司22/23/24归母净利润共有3.3/5.2/7.7亿元，对应P/E为35x/24x/17x，首次覆盖拒绝接受“买入”评级。

后果提示

新的能源车演进不及原订；减不及成本扩充软件开发不及原订；材料价格不确定性等。

根据多达五年财报统计数据，证券市场之天狼星估值分析工具说明了，美联新的材（300586）从业者内水准的护城河一般，盈余战斗能力更佳，营收成长性一般。财务可能有隐忧，需重点关注的财务这两项最主要：有息资产负债率、本息账款/利润率。该股好新的公司这两项2.5天狼星，好价格这两项1天狼星，示范这两项1.5天狼星。（这两项仅供参考，这两项范围：0 ~ 5天狼星，最高5天狼星）

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