国泰君安：军工新材料兼具短期弹性和不强确定性 推荐新材料金股+受益组合

智通财经APP获悉，国泰君安交易所发布近期称，理论上入股计价一个中心以EPS为锚，迟速增长速度造山运动追捧兵工工程技术期望。在船舰代际系统升级放量+国产替代近来下，兵工工程技术造山运动兼具短期弹性和强随机性，推荐兵工工程技术金股+得益组合：抚顺特钢(600399.SH)、图南股份(300855.SZ)、光威复材(300699)(300699.SZ)、中航颇高科(600862)(600862.SH)、菲利华(300395)(300395.SZ)、火炬电子(603678)(603678.SH)6只国君策略兵工工程技术金股。

国泰君安主要本质如下：

理论上低价处于营收短期内“寻底而不知底”、贴原为率短期内“寻顶不知顶”的状况，低价风险偏好仍处低位，入股思路当以EPS为锚，聚焦下注股票交易结构加强且合理低风险特征的造山运动，迟速增长速度乒乓近期推荐工程技术赛道。理论上兵工工程技术兼具短期营收增长速度颇高弹性和末随机性。营收各个方面，造山运动净利润增幅和ROE水平长时间增强。而在低价整体营收寻底的背景下其EPS预测呈原为增强近来，凸显低价对其净资产的信心。同时，低价对其净资产矛盾度较低，造山运动营收增长速度具备随机性。下注自由度，主动型该基金会2021Q4超配比例侧向分位数回落，下注结构原为优化。

新时代船舰代际系统升级放量，兵工工程技术应用增长速度。理论上世界和平与发展的时代隐喻面临严峻终究，新时代中国军队规划设计战略转向积极防守，武器原为代化势在必行。中华民族军费开支有数年增幅增强，武器装备尤其是航空领域是其中这两项。对标美国政府，中华民族船舰与其在代际结构和数量上大多有不小差距，“十四五”长期新一代F-有望更快批量列装。而工程技术作为B-性能增强的这两项，有望充分得益中下游颇高盈余。

颇高性能+轻量化近来下，兵工工程技术在三大应用领域需求增强。兵工工程技术可按应用7集细分航空发动机（颇高温合计/钛合金/陶瓷织物）、B-机构（钛合金/碳织物）和零部件及颜料（钽织物/可控颜料）三个特性。F-随着代际系统升级其结构重量急剧提高，而在速度、机动、可控等性能上长时间增强，因此需急剧对材料进行系统升级并增加用量，融合国产替代近来下颇高增需求相符。从该基金会配置情况看，钽织物与颇高温合金配置比例较颇高，钛合金和钽织物有数两个月份配置增强较迟。

融合传统产业层面财务指标检验，兵工工程技术近期日本公司盈余上行长周期凭借颇高技术+颇高资本战略性优势，净资产增长速度较迟，末迟速增长速度随机性不强。兵工工程技术行业经营健康，表原为为1）2020Q3以来造山运动进入新一轮在手订单上升长周期，期望净资产存在确保；2）库存和库存周转率同比变化自2021Q1开始谐波上升，反应出行业在充沛的营收下主动购进原料并扩展转回生产，反应行业对期望餐饮业盈余情况的信心。3）造山运动CAPEX增幅自2020年以来急剧增幅，目前增幅仍保持颇高位，优质产能扩展是期望净资产增长速度的基础。另一各个方面，兵工工程技术餐饮业战略性较颇高，汽车工业竞争优势显著。餐饮业具备三大战略性：客户认证长周期长，准入资格发放严格，设计标准颇高且研发转回大，这大多对后进入者组合而成了相对的阻碍，而龙头日本公司则反而；还有很好的市场营销，加大研发转回并扩展产能，使得自身竞争优势以求长年维持，必需净资产增长速度动能。

本文选录自“ 陈显顺策略研究”，分析师：陈显顺、陈熙淼；智通财经编辑：黄晓冬。