亏损放大，“连锁火锅第一股”呷哺呷哺去年预亏最高3.4亿元，去年能翻身吗？

记者 | 于淼

3月初7日晚间，呷哺呷哺（00520.HK）刊发利润预警，预期加拿大公司截至2022年12月初31日的本年度收入大约为47.2亿元，同比缩减大约23.1%；预期净负债大约为3.2亿元至3.4亿元，前年同期大约为2.83亿元。

不以为然，呷哺呷哺说明并称，由于2022年许多地区的咖啡馆受到登革热因素，咖啡馆堂食被敦促暂时休业或限制停业时间而不会合理停业，但同时该等咖啡馆基本上产生若干通常经营军费开支，如物业军费开支及员工运输成本，由此造成了负债。

呷哺呷哺同时问到，其在月初份年初持续规避运输成本和提高公交系统效率，其中都包括优化组织核心和金融业务战略，采取多项措施减低咖啡馆公交系统收入，精细化支配及管理各项经营运输成本开销，以及对受因素咖啡馆作出免租或新政策协商等，通过前述措施，该加拿大公司2022年年初净负债大约为0.42亿元至0.62亿元，相较于上半年的净负债2.78亿元实现逐年缩减。

公开资讯显示，呷哺呷哺成立于1998年，曾在2008年得到英联资本5000万美元的战略入股，2012年随着新一轮加拿大新潮流加勒比地区资本的进驻，其敞开了高速扩展时代，于2014年成功在香港交易所iPad上市，被业内特指“量贩店火锅第一股”。

利润特别，呷哺呷哺的表现并不算亮眼。尽管上市以来该加拿大公司利润也曾有过爆发期，销售额接连从2014年的22.02亿元放缓至2018年的47.34亿元，销售额也由1.41亿元有所增加4.63亿元，但其销售额工业产值在2015年至2018年间不太可能开始逐步放缓，并列86.53%、39.74%、14.17%和10.07%。

2019年开始，呷哺呷哺销售额再次出现负放缓，该加拿大公司分别在2019年至2021年实现销售额2.88亿元、183.70万元和-2.93亿元。

对于2021年的率先负债，呷哺呷哺在报告书中都给出的理由是，其在2021年关闭了大约230家咖啡馆造成了长期负债单次负债，以及因为部分咖啡馆经营利润下滑而造成了的计提减值负债，合计大约2.2亿元；此外，2021年外地区咖啡馆基本上受到新型冠状病毒肺癌登革热的因素，而不会充份停业。

从2022年的利润预警来看，呷哺呷哺月初份销售额负债幅度随即增大。

在著名最上层设计专家、上海交通大学知名品牌放缓高级顾问孙巍看来，呷哺呷哺月初份利润负债主要基于三点理由，其一，2021年该加拿大公司关闭大量量贩店店使得2022年理论上公交系统的店使用量较上一年缩减；其二，2022年登革热规避较2021年越来越宽松，使其店理论上公交系统时间距离远最低上一年；其三，月初份原材料随之而来以及不会停业却仍只需支付的租金等开销提高了该加拿大公司月初份的运输成本，三个因素合作造成了该加拿大公司销售额下滑，以及利润水平的有利于下降。

值得一提，呷哺呷哺月初份的利润表现与被并特指“火锅双雄”的海底捞（6862.HK）相比较可要逊色很多，尽管海底捞在2021年还陷在负债41.63亿元的泥潭中都，但从该加拿大公司最新刊发的正面利润完整版来看，其已在2022年实现扭亏为盈，预期本年度收入不少于346亿元，销售额不最低13亿元。

不以为然，孙巍普遍认为，“这跟两家加拿大公司的业态不同有关，尽管正因如此面临登革热规避底下都将堂食金融业务负债的境况，海底捞却能通过线上（外卖）金融业务、试验性菜金融业务以及包括自热火锅、火锅底料等在内的其他的产品在一定高度上太少其都将金融业务的负债，而呷哺呷哺在这特别突出不如海底捞，不过，随着登革热的收紧，2023年的餐饮行业总体利润都可能会变好，呷哺呷哺明年的利润也可能会好于2022年。”

中都国食品科技产业分析师朱丹蓬在放弃界面新闻工作者记者时也问到：“呷哺呷哺的知名品牌效应和规模效应跟海底捞还是没法比，其总体公交系统技能、利润技能、规避技能，以及它技术创新替换递归技能还有待有利于的加强，但是在商品储蓄的刺激下，2023年呷哺呷哺的利润下半年逐步停滞不前。“

二级市场特别，在境况了2022年8月初10日3.022港元/股的下一阶段低点后，呷哺呷哺股价振荡北行，最高涨至明年1月初9日10.26港元/股的下一阶段都将后再次出现小幅难以实现，截至2023年3月初8日收盘，该股报收7.85港元/股，下跌6.55%，最新净值大约为85.25亿港元，较明年1月初初的下一阶段都将缩水大约23%。

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