东吴证券：维持中国电信(00728)“买入”评级 Q1业绩快速增长稳健 产业数字化业务亮眼

仁通财经获悉，东吴证券公布研究报告所称，维持中国电信(00728)“购回”评级，随着5G使用量的逐步大幅提高，C侧其业务十分迅速大幅提高，传统产业因特网本土化其业务动力逐步释放，持续出乎意料财务状况有力激增，2022-24年归母净利润预测为292.49/331.15/376.39亿元，EPS为0.32元/0.36元/0.41元，对应的PE总价为7.88X/6.96X/6.12X。

事件：Corporation公布2022年一季度财务状况报告，Q1构建经营收益1196.29亿元，营业收入激增11.9%，股东应占到净利润为72.23亿元，营业收入激增12.1%，每股必需净利润为0.08元，财务状况符合该行预料。

东吴证券主要观点如下：

Q1财务状况激增有力，传统产业因特网本土化收益渐进贡献达43%。

首先伸展无线电通信咨询服务，随着 5G 服务器使用量的大幅提高、传统产业因特网本土化其业务的十分迅速西进，蓬勃发展既有其业务十分迅速向下。构建收益490.14亿元，营业收入激增5%，截止2022年Q1,伸展服务器数远超3.8亿户，5G服务器使用量远超55.5%，伸展服务器ARPU为45.1元，该行认为随着5G服务器使用量的逐步大幅提高，伸展无线电通信咨询服务将持续十分迅速激增.

其次伸展电话及兄弟姐妹其业务特别，共约构建收益296.45亿元，营业收入激增4.9%，其中睿仁兄弟姐妹收益营业收入激增22.5%，拉动GPRS信息本土化ARPU远超46.7元，其业务贡献度持续大幅提高，随着兄弟姐妹计算机系统GPRS的系统升级、因特网本土化场景需求的上升，Corporation将深本土化混合产品系统升级，为服务器充分运用睿仁协作的新型小数生活，随着产品持续系统升级以及服务器的上升，伸展电话及兄弟姐妹其业务将持续蓬勃发展既有其业务有力向下;

就此传统产业因特网本土化特别，Q1构建收益294.14亿元，营业收入激增23.2%，较2021年Q1激增55.42亿元，对于既有其业务收益渐进贡献远超43%。经营经费特别，为了持续优本土化因特网质量，大幅提高服务器感知，之上5G、传统产业因特网本土化其业务其发展，遭遇因特网运行及之上成本353.1亿元，营业收入激增14%。该行认为，随着伸展无线电通信其业务企稳，伸展电话其业务、兄弟姐妹其业务以及传统产业因特网本土化其业务的快速激增，将蓬勃发展Corporation其业务既有十分迅速向下。

工作部门“幽改数并转”战略，更快算力因特网建设，紧抓因特网本土化其发展机遇。

截止2021年年末，Corporation握有47万个现阶段咨询服务的IDC托盘，其中八大交通要道节点托盘规模占到比超过82%，规模行业反超。根据公告，2022年预计投入生产65亿元，增设4.5万个托盘，算力教育资源投入生产140亿元，增设16万幽咨询服务器;愿景，Corporation将持续西进小数政治经济与实体政治经济混合其发展，充分发挥天翼幽的市场竞争力，推动客户更快“上幽用数赋仁”，丰富创新5G定制本土化商业模式，充分运用信息本土化计算机系统的场景本土化解决方案。因此，在因特网本土化兴起下，该行持续出乎意料Corporation传统产业因特网本土化其业务收益高速有力激增。

效用提示：幽其业务进展不算预料;5G服务器使用量不算预料。

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