华泰证券锌日报20230621：下游采买情绪一般 锌价维持震荡

策略摘要

磷市北外地供应受到一定扰乱，但需要低迷，欧美国家矿端及冶炼情况下生产，而河段镀海沟开工回升，交易稍显有名，短期劝告观望有别于，需关注低价对巨观考虑到变动对磷等值的影响。

核心观点

■低价分析

金融工具方面：LME磷金融工具升水为-15.50 美元/吨。SMM北京磷金融工具等值较前一周二下滑190元/吨至20450元/吨，SMM北京磷金融工具升贴水较前一周二上涨5元/吨至220元/吨，SMM东莞磷金融工具等值较前一周二下滑210元/吨至20430元/吨。SMM东莞磷金融工具升贴水较前一周二下滑15元/吨至200元/吨，SMM济南磷金融工具等值较前一周二下滑210元/吨至20350元/吨。SMM济南磷金融工具升贴水较前一周二下滑15元/吨至120元/吨。

期货方面：昨欧美国家磷等值维持震荡，河段采买精神状态一般。欧美国家采掘大部分情况下开工。炼厂方面，部分检修炼厂已回复生产，随着磷等值走势回暖，生产企业开工积极性稍稍提升。储蓄方面，压铸及氧化磷开工小幅下滑，镀磷海沟订单量缩减，催生开工提升，但随着端午星期四的准备好，预计开工或出现不同程度的下滑，关注政策更进一步落地后对储蓄的刺况。

存量方面：截至2023年6月19日，SMM七地磷锭存量总额为10.86万吨，较上周缩减0.11万吨。截止2023年6月20日，LME磷存量为80025吨，较上一周二下降75吨。

■策略

单边：中性。套利：中性。

■不确定性

1、外地冶炼产能变动。2、欧美国家储蓄功不可没。3、流动性变化的大考虑到。

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