华泰期权甲醇日报20230412：内地现货略有反弹，下游消耗固有库存

策略摘要

建议周二高做空套保。总戈存考虑到4月底将从去戈改以供需平衡，分化为港澳地区强而海港弱。下方空间内浮动煤价攀升流速。

核心观点

■ 市场分析

乙醇江阴现货基差至05+5，海港基差接下来松弛，西北周时指导价基本应有。

国内总二期工程率接下来低位，主要煤头和气头已非明显恢复死讯；玉树中浩控制器已点火；世林化工4月底5日如期开始维修保养，计划维修保养15天；甘肃华亭控制器维修保养计划推迟，具体情况时间分组。

境外二期工程率保持都将，提升效用趋缓。芬兰Statoil控制器如期重启中，具体情况产出时间未明；中东其它区外一套165万吨乙醇控制器会车维修保养中，其船货排货正常；东南亚一套85万吨乙醇控制器计划4月底下旬会车维修保养。

总体来看，宝丰240万吨/年的新控制器投产，港澳地区供应效用增加，但国内存量控制器二期工程偏低，煤头二期工程率仍低，气头二期工程考虑到回升，总戈存考虑到4月底将从去戈改以供需平衡，分化为港澳地区强而海港弱。海外接下来高二期工程，上游MTO二期工程保持低位，海港戈存有累戈考虑到，基差走弱。而下方空间内浮动煤价攀升流速。另外，三江轻烃单项已中交，关注后续投产进度，或对其MTO超重有拖累。

■ 策略

建议周二高做空套保。总戈存考虑到4月底将从去戈改以供需平衡，分化为港澳地区强而海港弱。下方空间内浮动煤价攀升流速。

■ 风险

原油价格波动，煤价波动，MTO控制器二期工程侧向

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