华泰期货橡胶日报20230412：原料供应偏弱，支撑胶价触底责难

解决方案摘要

4月初份国外储藏意味著降低，油料累库钳制下夹价长时间疲软，不利于提炼储藏放量，本土出产地曾受病影响局部地区有时间延迟开割揣测意味著，成本之上夹价或触底反弹，波动上行线。

一个中心论点

■市场分析

期现价劣： 4月初11日，RU主力收盘11730元/吨（+50），NR主力收盘价9460元/吨（+50）。RU基劣-555元/吨（0），NR基劣-109元/吨（+1）。RU非开价劣1180元/吨（+50），烟片出口收入-1407元/吨（+48）。

期货市场市场： 4月初11日，全乳夹开价11175元/吨（+50），混合夹开价10550元/吨（0），3L期货市场开价11125元/吨（0），STR20#开价1357.5美元/吨（+5），丁苯开价11400元/吨（0）。

寮国提炼： 巳夹片一并无开价，夹水44泰铢/公斤（0），烟片49.37泰铢/公斤（-0.18）,杯夹38.45泰铢/公斤（+0.15）。

本土出产地提炼：本土全面停割一并无开价

截至4月初7日：银行总油料195405（-1280），银行仓单186960（-50）。

截止4月初6日，本土全钢胎开工率为68.85%（+3.42%），本土半钢胎开工率为73.47%(+0.39%）。

论点：寮国和越南出产地割夹长假，昆明出产地曾受病影响局部时间延迟开割，海南出产地少量试割，4月初份国外提炼拘禁受限制，且夹水价格处于近现代以此类推，夹价继续下滑空间曾受限；下游后轮厂提炼油料小幅去库之上后轮开工率高位运行，有利提炼夹的油料去化；青岛出口加工区油料延续小幅累库，NR仓单持续性增高，本土提炼夹基本上累库格局未改；油料累库钳制下夹价长时间疲软，但本土曾受病影响储藏端有时间延迟开割揣测意味著，成本之上夹价或触底反弹，波动上行线。

解决方案

做多套保，本土储藏有柑橘时间延迟开割揣测意味著，本土提炼夹基本上累库格局未改，夹价深度下滑后触底反弹，关注做多套保机会。

风险

本土出口调子的变动、本土昆明出产地天气变动、下游需求丧失不及意味著等

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