中信证券：锂精矿买走价格大涨 锂板块反弹或提前

4年初28日，中的信证券刊发研报称，澳洲硫精矿拍卖商品价格再度大涨指出硫金融业资源分配紧张的局面早已减缓，硫矿商品价格大涨使得全国性硫海盐跨国企业成本大大的抬升，硫价后续飙升三维空间或依赖于。硫褶皱当前出彩的低估值优势月底使其率先强力。矿价短时间下降使得制品自给的重要性随之提高，应替代性硫制品消费量极高，后续业绩增长短时间性强的跨国企业，推荐赣锋硫业(002460.SZ)和海盐湖股份(000792.SZ)，表示同意关注天齐硫业(002466.SZ)、永兴材料(002756.SZ)和中的矿资源(002738.SZ)。

▍硫精矿商品价格快速下降，指出金融业资源分配紧张格局早已减缓。

Pilbara去年10年初第三次硫精矿拍卖商品价格为2350美元/吨，本次拍卖商品价格下降140%。拍卖商品价格的大大的上行指出硫精矿零售商仍然维持供过于求的极高景气局面。2022年以来，尽管新南威尔士的硫矿商较快火力发电扩建和关停火力发电复产，但截至目前早已形成有效火力发电增量。全国性硫海盐跨国企业的火力发电扩张速度较快，对硫矿制品的期望暂时提高。硫矿储藏紧张的局面预估将在2023年才能得到减缓。

▍全国性硫海盐跨国企业成本逼近40万元/吨，预估硫价后续飙升三维空间依赖于。

根据本次拍卖商品价格计算，全国性硫海盐跨国企业的生产成本已经达到38万元/吨。根据另一家澳洲硫矿商Allkem公布的须要，其22Q2硫精矿销售商品价格为5000美元/吨，这指出全国性第三方硫海盐厂的成本将在三季度升至35万元/吨以上。成本支撑下，yuji 全国性硫海盐商品价格飙升三维空间依赖于。我们预估月底随着消费下端带入涨势，硫价月底在2022年中的止跌，全年商品价格中的枢月底维持在40万元/吨以上。

▍矿石商品价格涨势超过硫海盐，制品自给的重要性随之提高。

2022年3年初下旬以来，全国性硫海盐商品价格震荡下行，但硫精矿商品价格大大的下降。二季度预估新南威尔士进口硫精矿商品价格环比涨幅将达到100%，硫矿商品价格大涨以及硫海盐商品价格企稳将使得全国性第三方硫海盐跨国企业的盈利三维空间收窄。硫制品消费量极高的跨国企业极高盈利状态则月底短时间，不同跨国企业的利润季度或出现转变，零售商将更有利于硫制品保障以往极高的跨国企业。

▍估值优势使得硫褶皱月底率先强力。

硫褶皱自2021年9年初却说顶以来短时间缩减，Wind硫矿指数自极高点回落达到44%，同时由于硫价下降，全国性硫跨国企业盈利大大的增厚，硫子公司估值降至历史很低以往，硫金融业上市子公司2022年PE预测值跌至10.5×(Wind一致预期)，这一估值以往在电动车产业链各环节以及金属各褶皱中的均处于反之亦然。如果零售商下降时，硫褶皱出彩的低估值优势月底使其率先强力。

▍不确定性环境因素：

硫价飙升的不确定性;硫精矿商品价格过快下降导致全国性硫海盐跨国企业成本快速回升的不确定性;硫价过极高影响下游期望。

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