智立方：业绩长期依赖于苹果（AAPL.US）链 开拓新市场能否打开成长空间？

有厂家，较强持续性功能强大既有的特征，厂家毛利率易备受北岸卖家对明确的设备厂家功能要求、立体既有系统设计含量、适配器厂家给定、交期、商品竞争环境等本体状况冲击。基于此，智通经济日报预料到将来很短一直内的公司的毛利率相关性或仍然较强。

另外，纵览智立方的财务状况展现，一个突出的特征便是的公司财务状况持续性缺少小米。据称，的公司对小米经销商利润占到当期产品销售的比例大致相同75.58%、32.94%、34.93%、51.84%；年末，的公司对小米的从外部及间接订购利润占到比亦大致相同82.61%、75.83%、68.82%、74.51%。尽管组原始数据之外略有下滑渐进，但占到比仍处于高位。

智通经济日报认为，严重缺少大卖家小米或为的公司在此之后的专营发展留下顾虑。众所周知，折扣电子元件信息技术领域品牌众多，竞争激烈，同时较强厂家给定快、卖家需要变既有快等特征，将来一旦的公司厂家只能适应大卖家的需要，或小米在折扣电子元件信息技术领域的竞争力显现出下滑，可以恰巧智立方的财务状况将备备受考验。

除此以外，由于智立方财务状况持续性缺少小米，这也在一定持续性上造成了其议价能够强于、应收账款高的关键因素问题。据称，智立方的应收款账面价值为8839.18万元、1.03亿元、6946.64万元、1.55亿元，占到当期期末流动资产百分比大致相同58.5%、67.37%、29.52%、41.5%，占到当期营业利润的百分比大致相同30.99%、36.43%、19.65%、58.18%。

成长三维空间或备受限

对于A股的信息技术股投资者而言，成长能够经常是衡量的公司长期投资价值的重要参考。尽管过去几年，智立方的两大财务原始数据展现更佳，展现出了一定的成长性，但若以更长时间维度而言，的公司的成长天花板持续性或甚为可用。

从前文提到，智立方的财务状况比较缺少小米的公司。而若将覆盖范围扩大，据称的公司向从前第二大卖家的经销商占到比则即使如此降到了90.71%、86.86%、89.49%、84.95%。对比曾和，智立方的卖家近几年来之高可谓是“惟有一档”。根据揭发，2018年-2020年，曾和业可比的公司的从前第二大卖家经销商占到比平之外值在63.3%、59.83%、56%。

尤为值得一提的是，据称智立方从前第二大卖家中会，歌尔股份、鸿海母公司、立讯精密、致伸信息技术、捷普母公司、广达母公司、和硕母公司之外为小米的营运商。而仅有的两家非小米链中会小企业则大致相同Juul Labs, Inc.及思摩尔国际间，这两家大致相同美国和中会国的电子元件烟中会小企业。

诚然，智立方与小米链持续性绑定，这毕竟的公司发展初发挥作用持续增长的绝佳路径。就近几年来的财务状况展现看，身旁小米大腿也的确日后的公司尝到了“甜头”。2018年-2020年，的公司来自于小米专营范围的挥订购数额分别降到了3492.91万元、5122.67万元、5847.99万元，年之外组合成国内生产总值降到29.39%；截至2021年6月末，来自小米专营范围的挥订购数额为1.42亿元，无论如何直到现在增长态势。

但在智通经济日报或许，专心基本上应用信息技术领域、两大卖家的专营范围壮大，弊后端亦甚为微小。一方面，备受小米自身增速的限制以及小米对控制系统的设备需要的限制，智立方仅靠抱小米大腿就让比较稳定、持续地增长难道并非易事；另一方面，自2014年被选为小米的营运商之后，的公司的发展渐进始终侧重于以小米都是以的折扣电子元件信息技术领域，而这亦避免了的公司在其它从业人员的系统设计积累和原材料经验过剩，将来的公司就让的发展取而代之商品难易度极为小。

根据节录解说，2018年以来智立方的发展了Juul Labs, Inc.等电子元件烟从业人员卖家，同时也进一步扩充、的发展了Carnival Corporation Price plc、Perfectools、高视信息技术等钢铁工业电子元件、集成电路从业人员卖家。据称，的公司非折扣电子元件从业人员利润大致相同860.64万元、1042.71万元、2370.81万元和3836.65万元，呈大幅升高态势，但占到比仍然过剩15%。

就节录揭发概要看，智立方自身亦有意愿在小米链以外培育取而代之增长极。据了解，的公司将来将着重把战略资源配置于电子元件烟及集成电路从业人员。而的公司此次股票所募一小款项便将可用“制造中会心升级项目”，而该项目正是主要针对从前述两个较强较高增长发展从前景的商品。

不过正如从前文说明，当从前智立方在电子元件烟、钢铁工业电子元件、汽车公司电子元件、集成电路等从业人员的控制系统的设备应用信息技术领域的专营范围影响力也尚小，在此之后发展状况仍有待观察。展望后市，即便智立方成功登陆创业板，但假若的公司只能顺利在缓和现有小米链专营范围的基础上培育出取而代之财务状况增长点，那么的公司的商品远景和增长预期难道之外会所限，而这或将压制的公司的长期估值水平。

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