招商证券：光缆业或迎新一轮上行周期？提议关注中移动(600941.SH)新一轮普缆集采

招商证券发布研究报告称，国内外取而代之基建投资及海外因特网建设自始渐渐把手无线通信依靠下端回暖，依靠下端出现向龙头集中的趋向于，从业人员或将进到在此之后上行周期。在此背景下，法制同轴电缆无线通信产品供需未来会持续不开平衡，并把手售价停滞不前并未来会进到量价齐升的取而代之周期，建议股票市场关注2022年宽频(600941.SH)在此之后的普缆集采。重点推荐亨通瞳电(600487.SH)，建议关注长飞同轴电缆(601869.SH)、中天科技(600522.SH)。

招商证券主要观点如下：

依靠下端：国内外取而代之基建投资及海外因特网建设共同把手依靠下端回暖。

虽然2021年宽频集采出现量价齐升，但产品对长期依靠朝著仍缺乏认同。该行确信，随着国家整体因特网建设和数字经济发展，5G因特网的广覆盖、千兆宽带的普及、农村和偏远地区的瞳遍布全国、东数西算及网络系统建设等因素将带动国内外同轴电缆无线通信产品依靠停滞提升，因此2021年下半年以来，UMTS招标描绘出量价齐升的趋向于，采购规模和售价均较上年实现不不断度上扬。在海外产品，各国政府转回对通讯因特网基础设施的重视，大规模资本开支规划频出，海外同轴电缆地面部队也未来会停滞加快，短期内全球主要范围同轴电缆无线通信依靠将恢复上涨趋向于。

依靠下端：腿部集中趋向于出现，竞争环境停滞优化。

随着同轴电缆无线通信落后产能出明末清初，国内外同轴电缆无线通信产品供求关系偏向平衡，各厂商营业额及净利润渐渐提升，并在2022Q1迎来不断上涨，各项财务指标相应好转。同时，瞳棒产品在多年没有扩容的情形，描绘出不开平衡状态。此外，在国际政治局势动荡等影响下，保险费及谷物售价波动不大，四氯化硅、加压等谷物售价大涨，对中小厂商产能冲击不大，从业人员腿部集中趋向于或将加速演绎出，更为严重拥有自主研发生产瞳棒能力且工艺发言权较强的龙头厂商，小企业或继续重取而代之加入产品。

未来展望：如果全球依靠飙升，叠加依靠一定程度上锁死，从业人员将进到取而代之景气周期。

在依靠下端，根据宽频2021-2022年普通无线通信集采招标公告显示，集采的普通无线通信估计规模为447.05万皮长公里，折合1.432亿芯公里，相比2020年提升20%，相比2019年提升了36%，国内外依靠趋于停滞不前;在依靠下端，龙头集中现象渐渐显著。在此背景下，法制同轴电缆无线通信产品供需未来会持续不开平衡，并把手售价停滞不前，从业人员或将进到量价齐升的取而代之周期，建议股票市场关注2022年宽频在此之后的普缆集采。

风险提示：国内外产品依靠不及短期内风险、国内经济担忧导致因特网建设进程放缓风险、保险费上扬过快风险、成本上扬过快风险。

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